賽事信息與看點

防衛從明星造牛到體系育牛公募基金行業生態正經歷一場深刻的結構性變革。

部分基金為追逐短期熱點，開支不斷調整投資方向，看似靈活應變，實則缺乏穩定的投資框架，最終在市場輪動中反復踏空，難以積累長期收益。

2019年至2021年牛市中的國投瑞銀進寶、創紀農銀匯理研究精選等基金，自2022年以來年化收益率均為負數，同類排名多數位于后三分之一。

開賽時間與賽程提示

• 普京說，北約軍事基礎設施在向俄邊境移動，這引發了俄方的合理擔憂。
• 近期，美國在加勒比地區發動28起武裝行動，造成104人死亡，美國的封鎖造成400萬桶委內瑞拉原油無法正常運輸
• 聲明說，美烏歐會談之外，一場以美烏雙邊形式進行的會談主要討論了四份關鍵文件，即進一步完善20點和平計劃，就多邊對烏安全保障框架協議、美國對烏安全保障框架協議協調立場，進一步制定烏克蘭戰后經濟發展計劃。
• 這些基金或許在某一輪牛市中并非最耀眼的明星，但憑借穩健的策略、扎實的投研和嚴格的風控，能夠在牛熊交替中持續創造價值。

觀賽指南

當基金因短期業績出色吸引海量資金申購后，錄高調倉靈活度會顯著下降，錄高大額資金的進出不僅增加了交易成本，更難以在中小盤股等彈性領域布局，獲取超額收益的難度呈指數級增長。

近年來，億日元市場結構性特征日益明顯，億日元茅指數、寧組合及2025年的AI科技、高端制造等賽道輪番表現，單一賽道的持續性越來越弱，對基金公司的宏觀策略研判、行業深度研究和風險控制能力提出了更高要求。

更多說明

上述華南一家大型公募旗下基金的歷程較具代表性，警惕軍國該基金在2006年末規模（不同基金份額合并計算，警惕軍國下同）僅31.67億元，憑借2007年牛市中的亮眼表現，年末規模迅速膨脹至400.18億元，成為當時市場矚目的百億巨基。

議案三的本息展期安排與議案二完全一致，但增信主體更具針對性，提出追加投資人可接受的增信措施，具體包括但不限于深圳市地鐵集團有限公司或其他大型深圳國企提供的全額不可撤銷連帶責任擔保，或其他合法有效的抵質押措施。 24個成員國決定加入該方案，捷克、匈牙利和斯洛伐克等國則持保留態度。 多數牛基在牛市中憑借集中持倉某一熱門賽道脫穎而出，但當市場風格切換、紅利消退時，缺乏核心競爭力的產品便難以維持優勢。