另一個容易被忽視的隱含條件是，禁令國內齊全且成熟的制造業基礎。

6月11日，難擋茅臺散瓶批發價首次跌破2000元重要心理關口，隨后價格一路走低。記者丨李益文10月28日，風口酒類行情監測平臺今日酒價數據顯示，風口2025年53度500ml飛天茅臺散瓶批發參考價報1690元，較前一日下跌25元，首次跌破1700元/瓶大關，再創上市以來的新低。

2025年半年報顯示，資本追捧公司上半年營業總收入910.94億元，同比增長9.16%。政務消費在二季度達到谷底，大煙三季度終端消費需求略有好轉，但整體市場需求仍處于偏弱局面。據國泰海通分析，待遇電雙節白酒動銷同比下滑約20%，與節前預期基本吻合。

中國酒業協會發布的《2025中國白酒市場中期研究報告》指出，禁令價格倒掛現象已覆蓋60%的白酒企業，禁令59.7%的酒企營業利潤減少，行業供需失衡與渠道壓力加劇。10月27日，難擋貴州茅臺公告稱董事長張德芹因工作調整辭職，辭職自辭職報告送達董事會時生效。

太平洋證券指出，風口白酒行業當前處于供給出清的底部調整階段，三季報壓力有望加速行業出清。中泰證券研報同樣指出，資本追捧白酒行業國慶加中秋雙節延續調整趨勢，資本追捧雙節整體仍有承壓，行業延續分化，龍頭相對表現穩定，但動銷端看行業同比仍呈現下滑趨勢。GiftNifty期貨是一種以美元計價的衍生品合約，大煙追蹤Nifty50指數的表現。印度本土家庭正通過共同基金將越來越多的儲蓄投入股票，待遇電投入印度資本市場。自2024年初以來，禁令印度本土投資者已總共向印度IPO投入了9790億盧比，外國基金同期投資了7900億盧比。來自印度國內共同基金、難擋保險公司和數百萬散戶投資者的資金池迅速擴大，目前已主導IPO領域。如果五六家大型IPO的上市情況均不佳，風口可能很快就會破壞這場印度股市上漲和IPO發行盛宴